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投资要点

周涨跌：2023.06.05-06.09 汽车板块跑输上证综指。上证综指0.0%，创业板指-4.0％，汽车板块指数-0.9％，其中乘用车／商用车／零部件／汽车服务分别为-0.8％／-0.2％／-1.3％／+3.9％。商用车、汽车服务板块成交额相较上周有所增加，乘用车、零部件板块成交额相较上周有所减少。

周动态：

5 月乘用车批售205.1 万辆，同比/环比增长13.1%/13.3%。中汽协数据，5 月乘用车产销分别201.1 万辆和205.1 万辆，环比分别增长13.1%和13.3%，同比分别增长18.2%和26.4%。5 月商用车产销分别完成32.2 万辆和33 万辆，同比分别增长42.9%和38.2%。

5 月新能源汽车产销分别完成71.3 万辆和71.7 万辆，同比分别增长53%和60.2%，市场占有率达到30.1%。

特斯拉表示愿意开放FSD 授权。6 月9 日，马斯克表示特斯拉很乐意将Autopilot（自动辅助驾驶）/FSD（完全自动驾驶能力）或其他特斯拉技术授权给有需要的公司。

周专题：小鹏G6 预售22.5 万元起，细分市场与竞品车型梳理。小鹏G6 预售22.5 万元起，20-25 万元价格带纯电SUV 细分市场优质供给不足。小鹏G6 在6 月9 日开启预售，预计6 月底正式上市。G6 预售价22.5 万元起，预售时期支付2000 元意向金，可抵扣5000 元车款。2023Q1 国内20-25 万元价格带SUV 市场中纯电渗透率为11%，远低于25-30 万元价格带SUV 市场54%的纯电渗透率，主要系20-25 万元价格带纯电SUV 目前优质供给不足，而25-30 万元价格带有特斯拉Model Y，比亚迪唐EV 等车型放量。小鹏G6 将高阶辅助驾驶与高压快充能力带到20-25 万区间，而市场之前具有高阶辅助驾驶和高压快充能力的SUV 产品主要有特斯拉ModelY/问界M5/阿维塔11，价格均在25 万元以上，小鹏G6 具有性价比优势。

投资建议：左侧布局乘用车相关强阿尔法个股，积极参与商用车周期复苏向上。乘用车相关：短期市场对乘用车整车和零部件盈利的担忧（主要因竞争加剧降价促销）会对板块整体形成向下压制（预计23 年半年报后分化），同时23 年内月度销量同比增速的波动（去年淡季很旺，旺季很淡）也会使板波动震荡较多，但中期维度自主品牌崛起，电动智能化的变革会使得乘用车相关公司结构性机会凸显，建议在市场悲观时左侧布局经营周期向上的强阿尔法零部件和有望胜出的自主整车，推荐1）电动化受益零部件爱柯迪（一体压铸、底盘轻量化）、银轮股份（新能源乘用车进入放量周期）、拓普集团（受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势）、星宇股份（车灯升级，客户结构即将反转）、福耀玻璃(天幕趋势、饰条业务反转）、中鼎股份（空气悬架趋势，传统业务反转）、贝斯特（涡轮增压业务受益混动）；2)智能化受益零部件：伯特利（IBS 逐步兑现）、保隆科技（ADAS，空悬等新业务逐步兑现）、德赛西威、经纬恒润、科博达；3）自主崛起领先整车理想汽车（港股团队覆盖）、比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车（港股团队覆盖）。商用车板块：客车和重卡行业22 年销量探底，未来几年有望进入向上复苏周期，相应龙头公司受益，推荐宇通客车、中国重汽、潍柴动力。

风险提示：乘用车销量不及预期；原材料价格波动；汽车芯片紧缺；公共卫生事件冲击